García Bonilla, Luis Ernesto (1998) Las Finanzas Corporativas y los productos financieros derivados. Masters thesis, Universidad de El Salvador.

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Abstract

El objeto del presente artículo, es mostrar de una forma bastante general los principales conceptos de los productos financieros derivados o instrumentos de cobertura de riesgos (Hedging), haciendo una breve introducción sobre lo que son las finanzas corporativas, sus principales objetivos, y su ámbito de actuación, con el propósito de analizar las diferentes alternativas que ofrecen los agentes financieros para cubrirse de los riesgos que enfrentan las empresas, y así poder prever en alguna medida los beneficios o costos que esto representaría para la empresa en un momento determinado. En la primera parte, se desarrolla el marco teórico conceptual de las principales funciones de las finanzas empresariales y de los instrumentos de cobertura de riesgo, y en la segunda parte, se aplica dicha teoría a empresas generadoras de energía eléctrica, principalmente aquellas que utilizan combustibles como insumas de producción (Centrales Termoeléctricas), con el propósito de proponer el uso de dichos instrumentos en el manejo financiero de éstas empresas y evaluar la utilidad y oportunidades de rentabilidad que presentan estos derivados, principalmente, si su operación se realiza en un entorno competitivo y en donde existe volatilidad en las distintas variables macroeconómicas, tales como, tasas de interés y tipos de cambio, o en algunos insumas o materias primas. Sin embargo, es de aclarar que la parte introductoria sobre lo que son las finanzas corporativas se realiza de una forma bastante general, con el propósito de brindar un panorama global de los principales aspectos que forman parte de la gestión financiera empresarial, debido a que el objeto del artículo está orientado hacia los productos financieros derivados. Dos de las principales y más importantes funciones de las finanzas corporativas, y en las cuales deben centrarse los directores o gerentes financieros de las empresas, son: las decisiones de inversión y las de financiación. Por lo tanto, el tema de la rentabilidad o rendimiento de los proyectos de inversión y las decisiones de financiamiento de dichos proyectos resultan prioritarios en el quehacer de la gerencia financiera, debiendo planear y establecer políticas relativas a la estructura de capital y determinar adecuadamente el costo del capital, que es la tasa de descuento mínima requerida por los inversionistas. Para introducirnos en el concepto de las finanzas corporativas, comenzaremos conceptual izando gráficamente los principales componentes de un balance general, el cual viene a ser como una fotografía de la empresa en un momento específico.

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