Calderón, Paola Alessandra and Couwels Aguilar, Jacques Michael (2019) Estimación del valor de mercado de la concesión del espectro radioeléctrico en procesos de fusiones y adquisiciones de operadoras de telefonía móvil. Master thesis, Universidad de El Salvador.

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Abstract

La presente investigación tuvo como finalidad, conocer si estimar el valor de mercado del espectro radioeléctrico concesionado a una operadora de telefonía celular, es parte fundamental o no en procesos de fusiones y adquisiciones de este tipo de compañías; y si esto contribuye de alguna forma en estimar el valor económico de la empresa objetivo. Para ello, se procedió a entrevistar a profesionales nacionales y extranjeros, expertos en diversos temas como la gestión del espectro radioeléctrico, valoración de empresas y activos productivos; y fusiones y adquisiciones de operadoras de telefonía celular. En adición a lo anterior, también se investigó sobre las metodologías de valoración del espectro radioeléctrico, y se profundizó específicamente en el enfoque de mercado, concretamente en el uso de resultados comparables, ejemplificando la aplicación del múltiplo comparable del precio por Megahercio (MHz) por población, señalando las ventajas y desventajas del mismo, y los aspectos claves que se deben tener en cuenta al momento de utilizarlo. Dentro de la investigación, también se buscó conocer a través de los profesionales otros temas relacionados a los procesos de fusiones y adquisiciones de operadoras de telefonía celular, y a la valoración del espectro radioeléctrico. Entre las conclusiones presentadas, se describe la razón por la cual no fue posible afirmar que conocer el valor de mercado de la concesión del espectro radioeléctrico, es esencial en el marco de un proceso de fusión o adquisición; o que contribuya en la valoración de la empresa, no obstante, se identificaron una serie de casos en los que estimar el valor de mercado de este activo podría ser necesario; y, la consideración de la concesión del espectro, en función del impacto en los flujos de caja, de cara a valorar la empresa.

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